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汽车3月产销数据点评:3月产销同比微增,自主品牌SUV再发力

发布时间:2015-04-14    研究机构:西南证券

3 月汽车市场环比大幅上涨,同比微涨。3 月份汽车总产销量分别为228.4 万辆和224.1 万辆,环比增长39.9%和40.6%,同比分别增长3.7%和3.3%。3月汽车市场回暖,环比大幅回升,但相较于去年来说,增幅比上年同期分别回落5.5 和5.9 个百分点,原因可能在于今年2 月底才结束春节假期,市场还未立刻出现回暖。3月份汽车市场运行特点:乘用车市场向好,商用车继续下滑、乘用车中SUV 最受瞩目、自主品牌乘用车市占率连续增长。

商用车景气度低,自主品牌SUV 再发力。货车市场连续下滑,宏观经济仍然未有明显改善导致重卡销量下滑明显。乘用车分国别看,自主品牌再次“逆袭”。

1-3 月,中国品牌乘用车共销售229.2 万辆,同比增长20.8%,市场占有率比上年同期提升4.2 个百分点。中国品牌SUV 共销售72.9 万辆,同比增长108.3%,市场占有率比上年同期提升16.1 个百分点。

经销商库存压力大幅上升。2015年3月库存预警指数为67.5%,同比上升23个百分点,环比上升16.6 个百分点,大幅高于我们的预期。可能受到春节假期结束较晚的影响。我们预计四月库存情况将出现好转。

新能源汽车产销同比高增,纯电动好于插电混。1-3月新能源汽车共生产27271辆,销售26581 辆,同比分别增长2.9 倍和2.8倍。其中纯电动汽车产销同比分别增长3.8 倍和3.7 倍;插电式混合动力汽车产销同比增长均为2.1 倍。3月新能源汽车重回高增长,我们仍看好后期的表现。

投资建议。投资方面建议关注国内自主品牌龙头企业,特别是在SUV 子领域有重点布局的公司:长安汽车(000625)、长城汽车(601633)、江铃汽车(000550)、海马汽车(000572)等,以及充分受益于汽车后市场容量快速增长的启动电池龙头骆驼股份(601311);外延扩张坚定,积极转型汽车零部件高端制造的双林股份(300100);技术服务第一股,主业恢复增长,产业化战略+国企改革的中国汽研(601965)。

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