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汽车行业点评:自主品牌崛起之路

发布时间:2017-02-21    研究机构:方正证券

今日海马汽车涨停,广汽集团涨6.56%,江淮涨2.05%。年初我们一直强调关注自主品牌崛起,借此,再次梳理一下我们的观点。

评论:

1)自主品牌汽车股行情进一步深化。年初以来以上汽集团、长城汽车为代表的龙头汽车股已出现一轮上涨;今天自主品牌汽车股行情扩散至于线汽车股。

2)自主品牌SUV是行业的闪光点。2016年SUV已经占乘用车40%左右,而SUV中60%左右为自主品牌占领,在10-15万SUV市场,国产品牌拥有绝对的话语权。

3)自主品牌崛起的下一个关注点是15-20万SUV。2009年自主品牌第一次成焦点,当时以比亚F3为代表,F3达到月销量3万;2015-2016年自主品牌再次成为焦点,以长城H6、广汽GS4等为代表的10-15万SUV;下一个关注点,应该是以凌克、魏品牌、长城H7、广汽GS8等15-20万SUV。

4)乘用车行业有望平稳增长。考虑到高基数以及购置税优惠减少,2017年乘用车增速应较2016年有所回落,这个信息市场已有所预期。考虑到自主品牌库存量较低,1季度乘用车有望继续补充库存,预计1季度乘用车批发数有望达到10%左右的增长,零售数据5%左右增长,进入4月份批发、零售增速数据差异缩窄。

5)零部件公司处于蛰伏期。考虑到行业降速,利润增速的回落;再融资受限,导致的外延预期减弱等因素,零部件公司尚处于蛰伏期,较难出现板块趋势性机会。总体来讲,我们认为自主品牌SUV是汽车行业的亮点;上汽集团、长城汽车、长安汽车等汽车龙头具有明显的配置价值。

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