移动版

海马股份(000572):投资收益缩水,自主品牌艰难前行

发布时间:2008-05-07    研究机构:安信证券

2008年,公司在成功发行8.2亿元可转换公司债券,募集资金全部用于郑州轻汽的技术改造,形成年产微型客车5万辆、SUV及皮卡1万辆的产能。但我们对公司在当前主营业务毛利率仅12%的情况下进入竞争激烈且毛利率相对更低的微型车市场持谨慎态度。同时,按照公司公告,可转债将于2008年7月16日起进入转股期,目前其二级市场股价远低于18.33元的初始转股价。如果投资者选择回售,将加剧公司资金压力;而如果修正转股价格,则导致业绩稀释效应加大。

我们预计公司2008、2009、2010年每股收益分别为0.20元、0.24元和0.31元,对应的动态PE分别为48.8倍、40.7倍和31.4倍。给予对公司“中性-B”的投资评级。

申请时请注明股票名称